久吾高科可转债募资计划引发关注；核心业务调整中如何应对潜在减值压力。

在资本市场持续深化改革的背景下，上市公司融资行为备受监管与投资者scrutiny。江苏久吾高科近日针对可转债发行问询进行详细回复，并对募集说明书作出相应修订，重点补充了多项风险提示。这一过程不仅体现了公司对监管要求的积极响应，也为市场提供了关于其业务转型与财务状况的深入洞察。

公司传统核心业务——膜集成技术整体解决方案及其成套设备，近年来在营收中的比重有所变化。从历史数据看，该业务收入规模呈现一定收缩趋势，但通过主动优化项目结构，聚焦高技术含量和高毛利率订单，盈利能力得到显著提升。这一战略调整为公司后续发展奠定基础，同时也促使管理层思考如何通过产能扩张来巩固膜材料领域的优势地位。

本次募集资金主要用于特种无机膜组件及装置生产线项目，旨在扩大碳化硅陶瓷膜等高端产品的生产能力。公司认为，此举能够延伸膜产业布局，满足下游客户多样化需求，进一步强化在陶瓷膜领域的市场影响力。结合行业发展趋势，高端分离材料的应用场景正不断拓展，久吾高科凭借现有技术储备和研发平台，有望在这一领域实现稳健拓展。

然而，监管问询也直指公司潜在风险点。其中，前次募投项目“钛石膏资源化项目”的合作方徐州钛白已临时停产。该企业面临产品价格下跌、生产成本高等经营困难，部分资产被冻结。这使得久吾高科对应收账款和相关固定资产的减值风险需引起重视。公司在回复中详细说明了相关情况，并提示若发生全额减值，可能对当期业绩带来一定压力，体现了信息披露的透明度。

财务指标方面，公司短期借款规模有所上升，主要服务于业务规模扩张的资金需求。截至2025年9月末，流动比率和速动比率维持在合理水平，显示短期偿债能力整体可控。在募集说明书中，公司进一步补充了偿债风险、现金流波动风险以及募投项目市场环境、技术实现和效益不确定性等方面的提示。这些内容有助于投资者全面理解融资背后的多重考量。

从更广阔的产业视角分析，膜分离技术作为绿色环保领域的重要支撑，正迎来政策与市场需求双轮驱动的发展机遇。久吾高科作为行业内具备一定影响力的企业，通过本次融资计划，有机会加强技术创新与产能匹配。但同时，多项目并行实施也对管理效能提出更高要求。公司需持续强化内部管控，确保募集资金规范使用和项目高效推进。

总体来看，此次问询回复与说明书修订过程，展现出久吾高科在业务转型期的战略思考与风险意识。未来，随着膜产业持续升级，公司有望在高端产品领域取得更多突破，为股东创造长期价值。投资者应结合公司披露的详细信息，结合自身风险偏好，理性看待此次融资安排及其潜在影响。