上市首年遇挑战，宏海科技业绩分化明显；募投延期背后有何考量。

宏海科技作为家电配件行业的专注型企业，自成立以来稳步积累技术与市场经验。公司于2025年初登陆北交所，本以为开启新篇章，却在短短一年多时间内面临多重考验。近期公布的信息显示，企业经营与投资计划均出现值得关注的变动，这不仅考验管理层的应对能力，也让投资者重新审视其发展路径。

从业绩表现来看，2025年公司营业收入实现一定幅度增长。这一成绩主要源于海外业务的快速推进。泰国子公司的运营逐步进入正轨，海外订单量稳步提升，成为营收端的主要拉动因素。海外市场的开拓为公司注入了新的活力，尤其在国内家电行业面临周期性调整的背景下，这种多元化布局显得尤为关键。然而，营收增长并未传导至利润端。归母净利润出现较大幅度回落，扣非后指标同样表现疲软。原因主要集中在几个方面：海外子公司初期阶段的高投入与固定成本压力较大，短期内难以实现规模效益；国内市场原材料价格波动叠加竞争环境趋紧，导致热交换器等主力产品订单阶段性收缩；此外，融资规模扩大与汇率因素共同推升财务费用。这些多重压力共同作用，使得增收不增利的现象较为突出。

在募投项目管理上，公司也进行了相应调整。其中，“家用电力器具配件研发中心建设项目”进度出现延后，原定完成时间推迟至更晚节点。延期主要源于实施地点的变更。公司选择将项目从租赁厂房迁至新建自有基地，这一决策旨在提升研产协同效率，并有效规避租赁模式下的潜在风险。尽管新建厂房主体已建成，但研发区的装修、设施配套以及设备安装等后续工作需严格遵循验收流程，导致整体进度滞后。截至目前，该项目资金投入比例不高，整体募集资金使用进度也显示仍有较大空间。此前公司已对部分资金用途进行优化，此次延期进一步凸显企业在项目执行中的谨慎态度。

面对这些变化，公司强调将强化内部监督，确保募投项目高质量推进。保荐机构核查后认为程序合规，无损害股东权益之虞。从行业角度观察，家电配件领域正处于技术迭代与供应链重构的关键阶段。宏海科技通过海外扩张与研发投入，试图抓住结构性机会。尽管短期盈利承压，但长远来看，这些布局有助于增强核心竞争力。企业需在成本控制、市场响应与资金效率之间找到平衡点。

展望未来，宏海科技的发展前景仍存积极因素。海外业务的成熟将逐步释放盈利潜力，新建研发中心的投用将支撑产品升级迭代。管理层若能有效应对当前挑战，推动各项举措落地，公司有望逐步走出调整期，重回稳健增长轨道。这一过程虽充满不确定性，却也为企业积累了宝贵经验。