百融云创押注AI却利润缩水7成3亿投入何时能回本

头顶"AI金融科技第一股"光环的百融云创，交出了一份业绩"变脸"的成绩单。公司预计2025年未经审核净利润6650万元至7980万元，相较2024年末的2.66亿元，同比下滑70%至75%。

未经审计的业绩数据显示，2025年上半年，公司实现净利润2.01亿元，据此计算，其同年下半年净亏损约为1.21亿元至1.35亿元，这意味着下半年把上半年赚来的利润，亏掉超过六成。自2021年3月上市以来，除了上市当年出现亏损，百融云创一直保持盈利，但2024年、2025年盈利水平连续两年下滑。

业绩下滑两大原因

对于业绩下滑的主要原因，百融云创在公告中归结为两大方面。一方面是人工智能领域投入的大幅增加；另一个方面，是助贷新规落地对集团BaaS金融行业云收入产生较大负面影响。

百融云创董事会明确表示，相关战略部署旨在为集团长期可持续价值增长奠定基础，属于面向未来的布局性投入。2025年半年报显示，百融云创的研发开支由2024年上半年的2.26亿元增加33%至3.02亿元，即主要由于公司层面对AI的投入增加。

营销费用高企成拖累

成立于2014年的百融云创，是国内领先的企业级智能体平台公司，已服务8000+家企事业单位，客户包括绝大部分国有银行、12家股份制银行、超过1000家地区性银行。

然而，财报中列出的各项开支中，研发并不是最大支出。2025年上半年，百融云创的销售及营销开支为6.06亿元，同比增长20%。上市以来，百融云创的营销开支和研发开支都在稳步增长，但营销开支始终高出研发开支超一倍。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，"从财务结构看，百融云创面临双重挤压：一方面AI投入涵盖高端人才引进、数据算法研发、IDC机房建设等，形成刚性成本压力；另一方面营销费用绝对值依然高企。"